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核心观点1、当前经济形势严峻，消费、投资、出口三驾马车疲软，经济下行压力加大，短期增速再下台阶，迈向“5”时代。2019年第三季度中国GDP增速6.0%，创1992年GDP季度核算以来新低。1）消费受居民收入增速放缓和高杠杆率抑制，2019年10月社零增速创2003年以来新低。经济增速逐年下行，居民收入增速放缓，预算约束收紧，消费谨慎；居民部门杠杆率较高，债务负担和利息支出压力较大，同时消费性贷款增速放缓，超前消费受到抑制。2）投资不振，基建反弹弱，制造业投资低迷，房地产投资缓慢下行。固定资产投资增速自2009年高位之后连年下滑，2019年1-10月累计同比5.2%；资本形成总额对GDP的拉动由最高的8个百分点降至2019年前三季度的1.2个百分点。第一，基建投资反弹力度弱，受地方政府财力不足和严控隐性债务制约，2019年1-10月累计同比3.3%。其一，经济下行叠加减税降费，增加值相关的流转税和利润相关的企业所得税下行，前三季度一般公共预算收入累计同比仅3.3%，不到名义GDP增速的一半，7省市财政收入负增长，13省市增速低于1%；其二，房地产市场降温，政府性基金收入（主要是土地出让金）增速大幅回落，上半年一度负增长，前三季度较去年同期回落20.3个百分点；其三，中央严控地方政府隐性债务，仅靠专项债难以弥补相应的资金缺口。第二，制造业投资2019年1-10月累计同比仅2.6%，受出口下行、利润下滑、中长期贷款占比偏低影响。其一，受贸易摩擦冲击，出口订单减少，企业营收恶化，企业家信心不足，部分产业链转移；其二，工业企业利润增速自2017年以来持续下行，PPI转负通缩，企业没有新增投资、扩大产能的动力；其三，企业中长期贷款占比仍偏低，融资难融资贵问题未得到根本解决。第三，房地产投资是2019年经济的重要支撑，但融资和监管政策过度收紧、销售降温、土地购置负增长，未来将缓慢下行。2019年1-10月房地产投资增速仍然保持在10%以上，但随着房地产销售增速持续下滑，棚改货币化逐步退出，房地产融资政策收紧，政治局会议强调“房住不炒”、“不把房地产作为短期刺激经济的工具”，房企拿地更加谨慎，预计未来房地产投资增速将回落。3）出口受全球经济周期下行叠加贸易摩擦冲击负增长，2019年1-10月累计同比-0.2%。全球经济周期下行，出口订单减少；贸易摩擦升级，部分订单和产业链转移。

何立峰表示，还有一个突出的稳的特点，就是就业稳。全年城镇新增就业1361万人。第三个稳是1386万人稳定脱贫。1.4万亿美元的GDP增量、1361万人的新增就业、1386万人的脱贫，这三个数字也只有在中国能够实现。另外还有汇率稳、外汇储备稳、物价稳等等。

今日，高通又宣布将回购约160亿美元的公司普通股。这只是高通更大规模的股票回购计划的一部分。高通预计，在2019财年之前，最多将回购300亿美元的股票。（李明）全球金融危机十周年启示：金融业不能脱实向虚 |新京报财评周俊生相信很多人都对十年前的金融危机记忆犹新。十年前的2008年9月15日，美国著名的投资银行雷曼兄弟因资金链断裂宣布破产，这个震惊全球的消息标志着由“两房”次级房贷引起的危机开始蔓延至整个美国金融体系，并引起了华尔街的坍塌。雷曼的破产关闭引起全球市场的恐慌，一场国际金融危机迅速形成并席卷全球。

另外，方正科技（600601）的大股东方正集团、武汉国兴未按规定披露持有方正科技股票事项，证监会决定对方正科技责令改正，给予警告并分别处以60万元罚款，对其他有责主体也给予相应处罚。就在今年5月，上海金融法院对方正科技证券虚假陈述系列索赔案首次采取了示范判决机制并作出一审示范判决。在部分案件败诉后，方正科技不服，向上海市高级人民法院提起上诉，今年8月7日法院判决驳回上诉，维持原判。

以下为卢洋演讲摘录：1、比如2015年当市场5000点的时候，大家认不认为风险大？5000点的时候我认为没有人认为风险小，每天3万亿的成交，怎么可能风险小呢？市场一旦趋势向下，这个市场空间在哪里？根本想象不到。但是作为散户，5000点的时候也多少人说服自己不炒股票了？有多少？事实上如果能安静下来想，大家都能得到一个答案，5000点风险不小，不应该玩股票了。但是为什么大家在5000点上都不走呢？你心里想的是我走我是傻子，别人都在赚钱，我凭什么走呢？你无法说服你自己的原因是因为别人在赚钱，你觉得别人赚钱你就赔了，别人赚钱也没赚你的钱，你为什么赔了？但是你就是很难说服你自己，5000点的时候风险大，你更多看到的是收益。

一开始，不少人质疑科技部是否有能力、有精力做好这项监管。但很快，疾风骤雨式的检查和培训在全国铺开。樊民胜告诉南方周末记者，当研究牵涉到跨国跨境，遗传办的批准是项目通过伦理审查的前提之一。无论是消费级的基因检测还是临床医学类检测，基因持有者的知情同意都是基础。